债务置换（bond swap）不同于企业之间常见的债务股权置换 （Debt/Equity Swap）。
它是债券持有人作出决定卖出一个或多个目前所持有的债券，以交换其他被认为是相同或类似的市场价值的债券的一种规避风险的手段。
债务置换大约在同一时间购买和销售，有效迅速地使用旧债券换得一套新的债券。
它也是政府为解决财政危机使用的一种延长国债到期支付时间的方法，通过发行新的债券来换回之前国家债券持有者手中的即将到期的老债券，
一般来说，新债券期限更长，收益更高。债务置换又称为债券置换或者债权置换。
多种原因可导致投资者或债权人可能会同意进行债务置换。在一种债务到期时
间之前置换极有可能出现偿还违约的债券是债务置换行为较为常见的动机之一。通常情况下，换得的债券低于预期的执行额度，甚至可能出现亏损出售。该债券的出
售到导致原债券持有人所需缴纳的税务款项注销，并提供一定的对等或不对等额度以购买其他相似价值的债券，新债券一般附带较强力的信誉承诺。
绝大多数情况下，所换得的新债券无法达到之前较为相等的价值，所以不会对
预计利润为保底而设立强制解除措施，该手段有助于保持投资组合稳定性和债卷的整体价值。新债券的销售会产生新的税收，作为保存债权人利益的最后手段，完成
债务置换所得到的新债卷将附带更高的收益，并设立更长久的偿还时间以预计资产收购的结果。
截至9月底，地方政府已发行置换债券超过2万亿，其中大部分用于置换地方融资平台借入的存量债务（如银行贷款、信托贷款等）。
Wind数据显示，截至9月底，地方政府已发行置换债券超过2万亿，其中大部分用于置换地方融资平台借入的存量债务（如银行贷款、信托贷款等）。
在央行的统计口径中，地方融资平台属于社会融资规模统计的非金融企业部门范畴而计入社会融资规模，而地方政府的融资方式则在社会融资规模统计之外。因此存量债务置换会使社会融资规模减少。
对于下一阶段货币政策，报告称继续实施稳健的货币政策：既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。
