今天，第二拨降准正式实施，这也意味着，两拨降准释放的1.5万亿元流动性基本到位。再算上16日5600亿元的公开市场净投放规模，以及23日展开的定向中期借贷便利（TMLF）操作，央行在新年伊始的一整套打法可谓给力。
但这并不等于“大水漫灌”。从总量和节奏看，这套操作和春节前现金投放的节奏相适应，对冲了集中缴税、大额中期借贷便利（MLF）到期等因素的影响，保证了流动性合理充裕。而且，从央行的表态和政策导向看，“精准滴灌”才是这套给力操作背后的目的，是为了做好定向调控，特别是加大对民营企业、小微企业、“三农”等领域的支持力度。
万亿资金的释放，考验着宏观调控以及把握“度”的能力。央行正在用实际行动，认真作答这份试卷。
源头不搞“大水漫灌”
1月初，央行宣布，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，下调金融机构存款准备金率1个百分点。
据测算，降准将释放资金约1.5万亿元。加上TMLF操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的MLF不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。
如此大的力度能否算是“大水漫灌”？央行有关负责人指出，此次降准仍属于定向调控，并非“大水漫灌”，稳健的货币政策取向没有改变。
确实，从节奏看，降准分为“两步走”，一次是1月15日，另一次是1月25日，分别下调0.5个百分点，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕。从总量看，这也达到了精准把握流动性总量的目的，既避免信用过快收缩冲击实体经济，也避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆。
“M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配。同时，还要保持宏观杠杆率基本稳定。”央行行长易纲此前接受媒体采访时指出。
央行货政司司长孙国峰近日撰文指出，今年要保持货币金融条件与经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止“大水漫灌”加剧扭曲和继续累积风险。
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