今年资金面“春节效应”为何明显淡化？机构人士分析，2018年以来，货币政策边际趋松，央行加大流动性投放政策工具创新，在补充中长期流动性的同时，及时熨平短期波动，流动性整体环境趋于改善。央行发放的多个“新年红包”，将有效熨平春节期间资金面波动，预计后续资金利率仍以稳为主。
短期限资金供需明显改善
本周是2019年春节前最后一周，周一（1月28日），货币市场流动性依然趋松，短期限资金供需形势明显改善，尤其DR007再度跌至低于7天期逆回购操作利率，表明短期流动性较为充裕。
截至28日收盘，在银行间质押式回购市场上（存款类机构），隔夜品种DR001大幅下行约18个基点，报2.17%；可跨春节的7天期DR007回落至2.44%，较上一交易日下行13个基点；14天期DR014上行约15个基点至3.01%，21天DR021则继续下行3个基点，最新报3.02%。
从历史数据看，春节前一段时间，因银行间资金供给减少、需求大幅增加，资金面易出现紧张状态，这种资金面的季节性波动被称为“春节效应”。近两年，虽然春节期间资金面波动有所降低，但短期资金利率快速上行的情景时有重复。从今年的表现看，货币市场“春节效应”明显淡化。1月中旬受缴税影响DR007曾上行至2.65%，随后快速回落至2.54%。事实上，最近两周时间DR007多徘徊在2.55%附近，处于央行合意区间的下限，表明短期流动性一直相对充裕。
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